Калькулятор покрытого колла
Калькулятор покрытого колла для крипто-опционов. Доходность от премии, годовая доходность, безубыточность и риск исполнения.
Выплата на экспирации по движению спота
| Движение спота | Общая стоимость | P&L |
|---|---|---|
| -30% | 55 400,00 $ | -4 600,00 $ |
| -20% | 63 100,00 $ | +3 100,00 $ |
| -10% | 70 800,00 $ | +10 800,00 $ |
| +0% | 78 500,00 $ | +18 500,00 $ |
| +10% (called) | 82 500,00 $ | +22 500,00 $ |
| +20% (called) | 82 500,00 $ | +22 500,00 $ |
| +30% (called) | 82 500,00 $ | +22 500,00 $ |
| +50% (called) | 82 500,00 $ | +22 500,00 $ |
Покрытые коллы ограничивают апсайд выше страйка. Лучше всего работают на боковом или умеренно бычьем рынке. Стратегия "колесо": после назначения продавайте кэш-обеспеченные путы для повторного входа.
Как использовать Калькулятор покрытого колла
Этот калькулятор моделирует продажу одного колл-опциона против криптовалюты, которой вы уже владеете, так что премия становится немедленным доходом в обмен на ограничение прибыли выше страйка. Из ваших данных он считает суммарную полученную премию, доходность премии к базе стоимости и к споту, а также годовую доходность, показанную как главная цифра по формуле доходность умножить на 365 разделить на дни до экспирации. Он также классифицирует страйк как OTM, ATM или ITM по отношению страйк-спот и помечает риск исполнения как Низкий, Средний или Высокий.
Если опцион исполнен, ваша эффективная цена продажи равна страйк плюс премия, и инструмент показывает максимальную прибыль при исполнении как (страйк минус база стоимости) умножить на контракты плюс суммарная премия, вместе с ROI эффективной продажи. Сторона снижения обрабатывается через точку безубытка база стоимости минус премия и процент защиты от падения, который премия покупает относительно спота. Таблица выплат проходит движения спота от -30% до +50%, отмечая, где акции отзываются. Чтобы проверить компромисс ограничения роста, сравните с нашим <a href="/ru/kalkulyator-pribyli-kripto/">калькулятором прибыли</a>.
Гайд по входным параметрам и допущениям
Текущая спот-цена и ваша база стоимости фиксируют позицию: спот определяет доходность премии к споту и проценты защиты от падения, а база стоимости определяет доходность к стоимости и прибыль при отзыве. Цена страйка колла задаёт, где ограничен ваш потенциал роста, и относительно спота определяет монетность и риск исполнения. Полученная премия за контракт — это доход, который вы собираете за продажу колла; она напрямую снижает вашу точку безубытка и повышает эффективную цену продажи, если акции отзываются на экспирации.
Дни до экспирации годовизируют доходность премии, поэтому премия $1 500 за 14 дней годовизируется куда выше, чем та же премия за 60 дней. Число контрактов/акций масштабирует премию и прибыль линейно. Модель предполагает европейский тип расчёта на экспирации без раннего исполнения, игнорирует комиссии, проскальзывание и дивиденды и использует эвристику отношения — а не подразумеваемую волатильность Блэка-Шоулза — для риска исполнения, поэтому считайте эту метку грубым ориентиром. Подберите размер с нашим <a href="/ru/kalkulyator-razmera-pozicii/">калькулятором размера позиции</a> перед продажей колла.
Как правильно интерпретировать результаты
Доходность покрытого колла — это полученная премия, делённая на вашу стоимость приобретения, в годовом выражении. 30-дневный колл со страйком 5% OTM, дающий $1 500 на позиции BTC в $60 000, представляет 2,5% месячной доходности или 30% годовых — при условии, что колл истечёт без исполнения и сделку можно повторить. Компромисс: ограничение апсайда выше страйка плюс затраты времени.
Эффективная цена продажи при исполнении = страйк + полученная премия. Для BTC при $77K со страйком $81K и премией $1 500: если BTC закрывается >$81K к экспирации, вы продаёте по эффективной цене $82,5K (страйк + премия), фиксируя прибыль 6,25% плюс бонус премии. Сравните эту доходность «выхода через wheel» со своей альтернативной стратегией HODL.
Практические сценарии и рабочий процесс
Консервативный доход: BTC при $77K, продайте 1-месячный колл со страйком $90K (17% OTM) за премию $700. Доходность: 0,91% в месяц = ~11% годовых. Риск исполнения низкий (~10–15% вероятности по IV). Подходит HODL-ерам, желающим скромный доход без существенного риска отзыва.
Агрессивная премия: BTC при $77K, продайте 1-месячный колл со страйком $80K (4% OTM) за премию $2 500. Доходность: 3,25% в месяц = 39% годовых. Риск исполнения высокий (~45–55%). Применяйте, когда IV повышена (после новостей, перед событиями) и вы готовы потерять апсайд выше $80K.
Чек-лист по рискам и исполнению
- Перед продажей покрытого колла: 1) Подтвердите, что вы действительно ВЛАДЕЕТЕ базовым активом (а не заимствуете) — голые коллы несут неограниченный риск. 2) Проверьте предстоящие события (FOMC, объявления по ETF, халвинг) в окне экспирации. 3) Уточните свою налоговую ситуацию — исполнение запускает прибыль/убытки. 4) Задайте правила управления при уходе колла в ITM (закрыть, ролл вверх/дальше, согласиться на исполнение).
- Правила выбора страйка: никогда не продавайте страйк ниже вашей стоимости приобретения (это гарантированный убыток при исполнении). Цельтесь в страйки, которые при исполнении дают приемлемую IRR на холдинге (обычно 15%+ годовых с учётом премии).
Типичные ошибки
- Продажа страйков слишком близко к споту в фазах роста. BTC растёт на 5%/неделю + 4% OTM колл = высокая вероятность исполнения, отсекающая вас от большего движения. На сильных аптрендах продавайте 15–25% OTM и принимайте меньшую премию ради защиты апсайда.
- Отсутствие закрытия или ролла, когда колл уходит ITM при значительной оставшейся временной премии. Если ваш колл $80K теперь имеет $4K внутренней стоимости + $1K временной премии, закрытие за $5K (против проданных $2 500) даёт убыток $2,5K — но сохраняет апсайд выше $80K. Часто лучше, чем ждать исполнения.
Бенчмарки доходности и диапазоны ожиданий
Типичная доходность покрытых коллов по расстоянию до страйка (BTC, 30 дней, нормальная волатильность): ATM 4–7%/месяц (=50–100%/год), 5% OTM 2–3,5%/месяц (24–50%/год), 10% OTM 1–2%/месяц (12–26%/год), 20% OTM 0,5–0,8%/месяц (6–10%/год). Высокая IV (≥80%) удваивает эти значения; низкая IV (≤40%) уменьшает вдвое.
Ориентировочные правила вероятности исполнения: ATM ~50%, 5% OTM ~30–40%, 10% OTM ~15–25%, 20% OTM ~5–10%. Более высокая IV расширяет распределение → больше вероятность оказаться ITM к экспирации.
Повторяемые шаблоны исполнения
Еженедельная рутина wheel: каждый понедельник проверяйте цену BTC, IV и календарь. Продайте новый месячный покрытый колл, если предыдущий истёк, или сделайте ролл, если он ITM. Используйте лимитные ордера по середине бид-аск, а не рыночные. У большинства опционных рынков широкие спреды; рыночные ордера часто платят 5–15% лишнего проскальзывания.
Рабочий процесс ролла: когда текущий колл ушёл ITM при оставшихся 14+ днях, оцените (а) закрытие по текущей цене (зафиксируйте прибыль на оставшемся временном распаде, если выгодно, иначе примите убыток), (б) ролл на более высокий страйк того же месяца (соберите больше премии, снизьте риск исполнения), (в) ролл на следующий месяц с тем же страйком (соберите свежую временную премию).
Гигиена данных и поддержка модели
Фиксируйте каждый колл: дата открытия, экспирация, страйк, премия, сборы, дата закрытия, цена закрытия (или исполнение), P&L. После 12+ сделок рассчитайте фактическую реализованную доходность против теоретической. Реализованная часто на 20–30% ниже теоретической из-за убытков от исполнения на больших движениях вверх.
Налоговое управление: премии покрытых коллов обычно создают краткосрочные налогооблагаемые события. Исполнения могут превратить долгосрочные холдинги в краткосрочные прибыли. Проконсультируйтесь с налоговым советником или используйте <a href="/ru/kalkulyator-nalogov-kripto/">налоговый калькулятор</a> для оценки влияния в вашей юрисдикции.
Финальная проверка перед входом в позицию
Проверка здравого смысла: премия $1 500 на позиции стоимостью $60K за 30 дней = $1 500/$60 000 × 12 = 30% годовых (при повторении). Если калькулятор показывает существенно иное, проверьте ввод cost_basis относительно текущего спота.
Пост-экспирационная валидация: если колл истёк OTM, премия остаётся у вас (нет исполнения, позиция не изменилась). Если ITM, ваши монеты/акции продаются по цене страйка → проверьте эффективную цену продажи = страйк + премия и ROI = (эффективная_цена − стоимость_базы) / стоимость_базы. Документируйте оба исхода для налоговых записей.
Авторитетные источники
Частые вопросы
Что такое стратегия покрытого колла в крипте?
Покрытый колл — это продажа колл-опциона против криптовалюты, которой вы уже владеете. Вы получаете премию авансом в обмен на ограничение апсайда выше страйк-цены. Распространено на опционах биткоина и эфира (Deribit, OKX, Binance). Годовая доходность колеблется в диапазоне 10–50% в зависимости от волатильности и расстояния страйка от спота.
Какую доходность можно получить от BTC покрытых коллов?
Доходность зависит от расстояния страйка и подразумеваемой волатильности. Консервативный подход (страйки на 15–25% вне денег) даёт 6–15% годовых при низком риске исполнения. Агрессивный (3–5% OTM) даёт 30–60% годовых, но исполняется в 40–55% случаев. Среды с высокой IV (после новостей, перед FOMC) временно удваивают доходность.
Что произойдёт, если мой покрытый колл будет исполнен?
Исполнение означает, что ваши базовые монеты будут проданы по страйк-цене. Эффективная цена продажи = страйк + полученная премия. Для BTC по $77K при страйке $81K и премии $1 500: если BTC закроется выше $81K, вы продадите по эффективным $82,5K. Вы всё равно получите прибыль, но упустите любой дальнейший апсайд выше страйка. Затем перераспределите капитал в следующую сделку.
Как ролловать покрытый колл?
Ролловер означает закрытие текущего колла и открытие нового — обычно на более поздний срок, более высокий страйк или то и другое. Когда ваш колл уходит в деньги со значительным временем до экспирации, ролловер вверх-и-вперёд собирает больше премии при повышении страйка, давая простор для большего апсайда. Ролловер ничего не стоит, если чистый кредит после обеих ног положителен.
Когда следует закрывать покрытый колл досрочно?
Три распространённых триггера: (1) достигнута цель по прибыли — закрытие при 50–80% от максимально захваченной премии (освобождает капитал для следующей сделки), (2) базовый актив движется против страйка со значительным остающимся временем — закрытие для ограничения риска исполнения, (3) обвал волатильности — закрытие после падения IV на 30%+ от точки входа. Не всегда держите до экспирации.
Прибыльна ли продажа покрытых коллов на биткоин в долгосрочной перспективе?
В целом да для боковых или умеренно бычьих рынков, но уступает HODL в сильных бычьих рынках. Бэктесты BTC/ETH покрытых коллов 2020–2025 показывают 15–30% годовой доходности против около 50% для спотового HODL. Лучше всего применять: (1) в фазах низковолатильной консолидации, (2) на части холдингов, а не на всей позиции.
Связанные калькуляторы
← ← Все инструменты: Торговые инструменты