Калькулятор покрытого колла
Калькулятор покрытого колла для крипто-опционов. Доходность от премии, годовая доходность, безубыточность и риск исполнения.
Выплата на экспирации по движению споты
| Движение споты | Общая стоимость | P&L |
|---|---|---|
| -30% | 55 400,00 $ | -4 600,00 $ |
| -20% | 63 100,00 $ | +3 100,00 $ |
| -10% | 70 800,00 $ | +10 800,00 $ |
| +0% | 78 500,00 $ | +18 500,00 $ |
| +10% (called) | 82 500,00 $ | +22 500,00 $ |
| +20% (called) | 82 500,00 $ | +22 500,00 $ |
| +30% (called) | 82 500,00 $ | +22 500,00 $ |
| +50% (called) | 82 500,00 $ | +22 500,00 $ |
Покрытые коллы ограничивают апсайд выше страйка. Лучше всего работают на боковом или умеренно бычьем рынке. Стратегия "колесо": после ассигнации продавайте кэш-обеспеченные путы для повторного входа.
Как использовать Калькулятор покрытого колла
Калькулятор покрытого колла разработан для того, чтобы превратить ваши допущения в четкий фундамент для принятия решений за секунды. Начните со ввода консервативных значений, затем сделайте второй проход с агрессивными прогнозами, чтобы понять диапазон возможных исходов. Этот метод двух проходов дает вам реалистичный базовый вариант и потенциал роста еще до того, как вы вложите капитал. На практике сильные решения принимаются в результате сравнения сценариев, а не слепого доверия одному результату. Вот почему этот калькулятор обновляется в реальном времени, позволяя быстро проверять гипотезы с минимальным трением.
Надежный алгоритм работы: определите цель, установите ограничения, введите значения, просмотрите результаты и проверьте всё на смежном калькуляторе. Например, если потенциальная прибыль выглядит привлекательно, перед сделкой сравните ее с точкой безубыточности (break-even), комиссиями и налогами. Этот процесс исключает излишнюю самоуверенность и бережет от слабых сетапов, где скрытые издержки могут уничтожить всё ваше преимущество. Следуя повторяемым шагам, ваш анализ становится системным и легко улучшается со временем.
Гайд по входным параметрам и допущениям
Качество ввода определяет качество вывода. По возможности используйте подтвержденные биржами котировки и избегайте разовых слепков цены во время высокой волатильности. Если сценарий включает комиссии, фандинг, спред или проскальзывание (слиппидж) — вносите их в расчет явно. Даже крошечные проценты издержек быстро накапливаются при использовании плеча (leverage) или частой торговле. Отличная привычка: слегка завышайте показатель трения в настройках, чтобы провести стресс-тест модели. Если сетап выдерживает удар консервативных допущений, риск становится легко управляемым.
Временной горизонт так же важен, как и целевая цена. Стратегия, которая кажется прибыльной на недельном горизонте, может провалиться на дистанции в три месяца из-за совокупных издержек и рыночного дрейфа. Синхронизируйте метрики с ожидаемым периодом удержания актива и пересматривайте их при изменении макроусловий. Если структура рынка меняется, прогоните сценарий заново, а не пытайтесь натянуть старые гипотезы на новую реальность. Подобная дисциплина снижает потери от использования устаревших данных.
Как правильно интерпретировать результаты
Доходность покрытого колла — это полученная премия, делённая на вашу стоимость приобретения, в годовом выражении. 30-дневный колл со страйком 5% OTM, дающий $1 500 на позиции BTC в $60 000, представляет 2,5% месячной доходности или 30% годовых — при условии, что колл истечёт без исполнения и сделку можно повторить. Компромисс: ограничение апсайда выше страйка плюс затраты времени.
Эффективная цена продажи при исполнении = страйк + полученная премия. Для BTC при $77K со страйком $81K и премией $1 500: если BTC закрывается >$81K к экспирации, вы продаёте по эффективной цене $82,5K (страйк + премия), фиксируя прибыль 6,25% плюс бонус премии. Сравните эту доходность «выхода через wheel» со своей альтернативной стратегией HODL.
Практические сценарии и рабочий процесс
Консервативный доход: BTC при $77K, продайте 1-месячный колл со страйком $90K (17% OTM) за премию $700. Доходность: 0,91% в месяц = ~11% годовых. Риск исполнения низкий (~10–15% вероятности по IV). Подходит HODL-ерам, желающим скромный доход без существенного риска отзыва.
Агрессивная премия: BTC при $77K, продайте 1-месячный колл со страйком $80K (4% OTM) за премию $2 500. Доходность: 3,25% в месяц = 39% годовых. Риск исполнения высокий (~45–55%). Применяйте, когда IV повышена (после новостей, перед событиями) и вы готовы потерять апсайд выше $80K.
Чек-лист по рискам и исполнению
- Перед продажей покрытого колла: 1) Подтвердите, что вы действительно ВЛАДЕЕТЕ базовым активом (а не заимствуете) — голые коллы несут неограниченный риск. 2) Проверьте предстоящие события (FOMC, объявления по ETF, халвинг) в окне экспирации. 3) Уточните свою налоговую ситуацию — исполнение запускает прибыль/убытки. 4) Задайте правила управления при уходе колла в ITM (закрыть, ролл вверх/дальше, согласиться на исполнение).
- Правила выбора страйка: никогда не продавайте страйк ниже вашей стоимости приобретения (это гарантированный убыток при исполнении). Цельтесь в страйки, которые при исполнении дают приемлемую IRR на холдинге (обычно 15%+ годовых с учётом премии).
Типичные ошибки
- Продажа страйков слишком близко к споту в фазах роста. BTC растёт на 5%/неделю + 4% OTM колл = высокая вероятность исполнения, отсекающая вас от большего движения. На сильных аптрендах продавайте 15–25% OTM и принимайте меньшую премию ради защиты апсайда.
- Отсутствие закрытия или ролла, когда колл уходит ITM при значительной оставшейся временной премии. Если ваш колл $80K теперь имеет $4K внутренней стоимости + $1K временной премии, закрытие за $5K (против проданных $2 500) даёт убыток $2,5K — но сохраняет апсайд выше $80K. Часто лучше, чем ждать исполнения.
Бенчмарки доходности и диапазоны ожиданий
Типичная доходность покрытых коллов по расстоянию до страйка (BTC, 30 дней, нормальная волатильность): ATM 4–7%/месяц (=50–100%/год), 5% OTM 2–3,5%/месяц (24–50%/год), 10% OTM 1–2%/месяц (12–26%/год), 20% OTM 0,5–0,8%/месяц (6–10%/год). Высокая IV (≥80%) удваивает эти значения; низкая IV (≤40%) уменьшает вдвое.
Ориентировочные правила вероятности исполнения: ATM ~50%, 5% OTM ~30–40%, 10% OTM ~15–25%, 20% OTM ~5–10%. Более высокая IV расширяет распределение → больше вероятность оказаться ITM к экспирации.
Повторяемые шаблоны исполнения
Еженедельная рутина wheel: каждый понедельник проверяйте цену BTC, IV и календарь. Продайте новый месячный покрытый колл, если предыдущий истёк, или сделайте ролл, если он ITM. Используйте лимитные ордера по середине бид-аск, а не рыночные. У большинства опционных рынков широкие спреды; рыночные ордера часто платят 5–15% лишнего проскальзывания.
Рабочий процесс ролла: когда текущий колл ушёл ITM при оставшихся 14+ днях, оцените (а) закрытие по текущей цене (зафиксируйте прибыль на оставшемся временном распаде, если выгодно, иначе примите убыток), (б) ролл на более высокий страйк того же месяца (соберите больше премии, снизьте риск исполнения), (в) ролл на следующий месяц с тем же страйком (соберите свежую временную премию).
Гигиена данных и поддержка модели
Фиксируйте каждый колл: дата открытия, экспирация, страйк, премия, сборы, дата закрытия, цена закрытия (или исполнение), P&L. После 12+ сделок рассчитайте фактическую реализованную доходность против теоретической. Реализованная часто на 20–30% ниже теоретической из-за убытков от исполнения на больших движениях вверх.
Налоговое управление: премии покрытых коллов обычно создают краткосрочные налогооблагаемые события. Исполнения могут превратить долгосрочные холдинги в краткосрочные прибыли. Проконсультируйтесь с налоговым советником или используйте <a href="/ru/kalkulyator-nalogov-kripto/">налоговый калькулятор</a> для оценки влияния в вашей юрисдикции.
Финальная проверка перед входом в позицию
Проверка здравого смысла: премия $1 500 на позиции стоимостью $60K за 30 дней = $1 500/$60 000 × 12 = 30% годовых (при повторении). Если калькулятор показывает существенно иное, проверьте ввод cost_basis относительно текущего спота.
Пост-экспирационная валидация: если колл истёк OTM, премия остаётся у вас (нет исполнения, позиция не изменилась). Если ITM, ваши монеты/акции продаются по цене страйка → проверьте эффективную цену продажи = страйк + премия и ROI = (эффективная_цена − стоимость_базы) / стоимость_базы. Документируйте оба исхода для налоговых записей.
Частые вопросы
Что такое стратегия покрытого колла в крипте?
Покрытый колл — это продажа колл-опциона против криптовалюты, которой вы уже владеете. Вы получаете премию авансом в обмен на ограничение апсайда выше страйк-цены. Распространено на опционах биткоина и эфира (Deribit, OKX, Binance). Годовая доходность колеблется в диапазоне 10–50% в зависимости от волатильности и расстояния страйка от спота.
Какую доходность можно получить от BTC покрытых коллов?
Доходность зависит от расстояния страйка и подразумеваемой волатильности. Консервативный подход (страйки на 15–25% вне денег) даёт 6–15% годовых при низком риске исполнения. Агрессивный (3–5% OTM) даёт 30–60% годовых, но исполняется в 40–55% случаев. Среды с высокой IV (после новостей, перед FOMC) временно удваивают доходность.
Что произойдёт, если мой покрытый колл будет исполнен?
Исполнение означает, что ваши базовые монеты будут проданы по страйк-цене. Эффективная цена продажи = страйк + полученная премия. Для BTC по $77K при страйке $81K и премии $1 500: если BTC закроется выше $81K, вы продадите по эффективным $82,5K. Вы всё равно получите прибыль, но упустите любой дальнейший апсайд выше страйка. Затем перераспределите капитал в следующую сделку.
Как ролловать покрытый колл?
Ролловер означает закрытие текущего колла и открытие нового — обычно на более поздний срок, более высокий страйк или то и другое. Когда ваш колл уходит в деньги со значительным временем до экспирации, ролловер вверх-и-вперёд собирает больше премии при повышении страйка, давая простор для большего апсайда. Ролловер ничего не стоит, если чистый кредит после обеих ног положителен.
Когда следует закрывать покрытый колл досрочно?
Три распространённых триггера: (1) достигнута цель по прибыли — закрытие при 50–80% от максимально захваченной премии (освобождает капитал для следующей сделки), (2) базовый актив движется против страйка со значительным остающимся временем — закрытие для ограничения риска исполнения, (3) обвал волатильности — закрытие после падения IV на 30%+ от точки входа. Не всегда держите до экспирации.
Прибыльна ли продажа покрытых коллов на биткоин в долгосрочной перспективе?
В целом да для боковых или умеренно бычьих рынков, но уступает HODL в сильных бычьих рынках. Бэктесты BTC/ETH покрытых коллов 2020–2025 показывают 15–30% годовой доходности против около 50% для спотового HODL. Лучше всего применять: (1) в фазах низковолатильной консолидации, (2) на части холдингов, а не на всей позиции.
Связанные калькуляторы
← ← Все инструменты: Торговые инструменты