Калькулятор Looping / рекурсивного кредитования
DeFi looping: рекурсивное borrow → re-deposit для усиления доходности. Эффективное плечо, чистый APR и расстояние до ликвидации.
Looping усиливает как доходность, так и риск. Одна ликвидация может уничтожить позицию. Используйте только со стейбл↔стейбл или коррелированными активами. Отслеживайте health factor ежедневно.
Как использовать Калькулятор Looping / рекурсивного кредитования
Этот калькулятор моделирует DeFi-стратегию: внести залог, занять под него на целевом LTV, повторно внести заёмные средства и повторять для усиления доходности. Из вашего начального депозита и LTV за цикл он суммирует геометрическую прогрессию — общий залог = депозит × (1 − LTV^(циклы+1)) / (1 − LTV) — и выводит эффективное плечо, общий залог, общий заём и чистый капитал. Теоретическое максимальное плечо при любом LTV равно 1 / (1 − LTV), поэтому 80% LTV ограничено почти 5×.
Главная цифра — чистый APR: валовая доходность поставки (общий залог × APY поставки) минус стоимость займа (общий заём × APR займа), делённая на ваш депозит. Он также показывает множитель доходности против простой поставки без плеча, разовый газ по всем циклам (две операции на цикл) и полную панель ликвидации — текущий LTV, фактор здоровья (LTV ликвидации ÷ текущий LTV) и падение залога, запускающее ликвидацию. Сравните одиночную позицию с нашим <a href="/ru/kalkulyator-kreditnogo-plecha/">калькулятором плеча</a>.
Гайд по входным параметрам и допущениям
Начальный депозит (USD) запускает цикл; APY поставки — это то, что зарабатывает ваш залог, а APR займа — стоимость долга; спред между ними делает looping прибыльным или отрицательным carry. Целевой LTV за цикл задаёт, сколько вы занимаете в каждом раунде (кнопки 30–80%), LTV ликвидации — это порог опасности протокола, а число циклов (0–20) управляет тем, сколько раз вы рекурсируете. Стоимость газа за цикл оценивает разовый расход на транзакции, считая две операции на цикл.
Калькулятор предполагает постоянный LTV и фиксированные ставки в каждом цикле, поэтому это оценка устойчивого состояния, а не трекер живой позиции. LTV ликвидации должен превышать целевой LTV, иначе результат не возвращается, а целевой LTV должен быть от 0 до 95%. Он не моделирует изменения ставок, задержку оракула или депег актива, поэтому используйте его для пар стейбл→стейбл или сильно коррелированных и проверяйте нашим <a href="/ru/kalkulyator-likvidacii/">калькулятором ликвидации</a> перед вводом капитала.
Как правильно интерпретировать результаты
Лупинг (рекурсивное кредитование) усиливает доходность через цикл: депозит → займ → реденозит. Каждая итерация добавляет плечо. Теоретическое максимальное плечо = 1/(1−LTV). При LTV 80%: 1/(1−0,8) = 5× максимум. При LTV 60%: 2,5×. При 40%: 1,67×. Выше LTV — больше плечо, но меньше буфер до ликвидации.
Чистый APR = supply_APY × leverage − borrow_APR × (leverage − 1). При supply 8%, borrow 5%, плече 4×: чистый = 32% − 15% = 17% APR. Выше, чем простой supply (8%), но со значительным риском ликвидации, если залог упадёт на 25%+ (в зависимости от дрейфа LTV).
Практические сценарии и рабочий процесс
Консервативный луп ETH-stETH: депозит $10K stETH (4% APY), займ ETH (3% APR) при LTV 70%, своп в stETH, реденозит. После 2 циклов эффективное плечо ~2,4×. Чистый APR ≈ 4% × 2,4 − 3% × 1,4 = 9,6% − 4,2% = 5,4%. Скромное усиление доходности stETH с управляемым риском депега.
Агрессивный луп ETH-USDC: депозит $10K ETH (3% supply), займ USDC (8% borrow) при LTV 75%, своп в ETH, реденозит. 4 цикла = плечо 3,5×. Чистый APR = 3% × 3,5 − 8% × 2,5 = 10,5% − 20% = −9,5% (отрицательный кэрри!). Луп прибылен только когда borrow_APR < supply_APY, что редко для некоррелированных активов.
Чек-лист по рискам и исполнению
- Перед лупингом: 1) Проверьте, что supply APY > borrow APR с комфортным запасом (минимум 5%+). 2) Сравните LTV ликвидации с целевым — целевой должен быть на 10–20% ниже ликвидационного. 3) Рассчитайте стоимость события ликвидации (штраф 5–10% позиции) против усиленной доходности. 4) Сначала протестируйте малым лупом на $1K для проверки рабочего процесса.
- Корреляция активов важнее всего. Луп ETH-stETH имеет высокую корреляцию (редкие события депега) — безопасен до плеча 3×. Луп ETH-USDC требует стабильности цены ETH — опасен выше 2×, потому что движения ETH могут ликвидировать до накопления достаточной доходности.
Типичные ошибки
- Агрессивный лупинг некоррелированных активов. Заём ETH под залог BTC с плечом 4× означает, что просадка BTC на 20% одновременно с ростом ETH = ликвидация. «Усиленная доходность» становится усиленной потерей в неблагоприятных рынках.
- Игнорирование волатильности ставки заимствования. Ставки Aave/Compound резко скачут при высокой утилизации (иногда 30%+ APR кратковременно). Луп, прибыльный при 5% borrow, становится разрушительным при 25% borrow. Настройте оповещения об изменениях ставки и держите готовый план деливериджа.
Бенчмарки доходности и диапазоны ожиданий
Типичные конфигурации лупинга (май 2026): луп stETH-ETH 2–3× → 5–8% чистого APR (низкий риск), луп ETH-USDC 2× → от −5% до +5% APR (зависит от ставок), луп BTC-USDC 2× → от −3% до +7% APR. Более высокое плечо требует постоянного мониторинга или автоматизации (инструменты автоматизации DeFi вроде DeFi Saver).
Ориентиры по дистанции до ликвидации: плечо 4× = ликвидация при падении залога ~22%, 3× = ~30%, 2× = ~45%. 30-дневная максимальная историческая просадка ETH часто 15–25% — плечо 4× в ETH-USDC статистически на грани.
Повторяемые шаблоны исполнения
Рекурсивный рабочий процесс: 1) Внесите залог в Aave/Compound. 2) Возьмите займ при целевом LTV (например, 75% стоимости залога). 3) Свопните заёмное в больший залог (или в тот же актив при совпадении пары). 4) Реденозит. 5) Повторите 3–5 раз для желаемого плеча. Используйте протоколы с «лупингом в один клик» (Instadapp, DeFi Saver), чтобы сжать всё в одну транзакцию.
Управление риском: настройте оповещения health factor (предупреждение при 1,5, деливеридж при 1,3, принудительный выход при 1,1). Держите 10–20% экстренной ликвидности в стейбл-кошельке, чтобы добавить залог или погасить займ при приближении ликвидации. Никогда не используйте максимум LTV как цель.
Гигиена данных и поддержка модели
Ежедневный мониторинг обязателен для любой позиции с плечом. Health factor меняется и с ценой, и с начисленными процентами. Даже при плече 2× игнорирование в течение недели на волатильном рынке может привести к ликвидации.
Налоговые соображения: каждая итерация лупа может создать налогооблагаемое событие (своп в другой актив). В юрисдикциях, где обёрнутые токены не эквивалентны (США трактуют stETH ≠ ETH), лупинг создаёт налоговое трение ещё до реализации доходности.
Финальная проверка перед входом в позицию
Проверка здравого смысла: депозит $10K, LTV 60%, 3 цикла. Каждый цикл добавляет 60% от предыдущего шага. Итого залог = 10 000 × (1 + 0,6 + 0,36 + 0,216) = $21 760. Итого займ = 10 000 × (0,6 + 0,36 + 0,216) = $11 760. Эффективное плечо = 21 760 / 10 000 = 2,18×. Health factor = 21 760 × 0,85 / 11 760 = 1,57 (здоровый).
Пост-луп валидация: фактическое плечо = общая_стоимость_залога / собственный_капитал. Чистый APR = (залог × supply_APY − займ × borrow_APR) / собственный_капитал. Сверьтесь с UI протокола, который показывает эффективную ставку. Расхождение >5% указывает на просчёт комиссий или компаундирования.
Авторитетные источники
Частые вопросы
Что такое лупинг доходности в DeFi?
Лупинг (рекурсивное кредитование) усиливает доходность путём внесения залога, заимствования под него, обмена заёмного актива обратно в залог и повторного депозита — повторяемого многократно. Каждая итерация добавляет плечо. Чистая APR = supply_APY × leverage − borrow_APR × (leverage − 1). Распространён на Aave, Compound, Morpho.
Какое максимальное безопасное плечо для лупинга?
Теоретическое максимальное плечо = 1 / (1 − LTV). При LTV 75%: макс 4×. При LTV 80%: 5×. Безопасное плечо для длительного удержания: 50–70% от максимума (то есть 2,5–3,5× при LTV 80%). Превышение оставляет недостаточный буфер для неблагоприятных движений цены, и риск ликвидации растёт нелинейно с каждым дополнительным циклом.
Когда лупинг доходности прибылен?
Когда supply APY превышает borrow APR с достаточным запасом (в идеале 5%+). Распространённая прибыльная схема: stETH (4–5% APY) залог, заём ETH (2–3% APR), плечо 2,5–3× = чистая 6–10% APY. Стейблкоиновые лупы (USDC/DAI) прибыльны, когда APY по стейблкоинам скачут в периоды высокой утилизации. Всегда проверяйте текущие ставки — они меняются ежедневно.
Каков риск ликвидации в лупинге?
Большее плечо = меньший буфер до ликвидации. При плече 4× с порогом ликвидации LTV 80% ваш залог может упасть только примерно на 22% до ликвидации. ETH имеет исторические 30-дневные максимальные просадки 15–25%, что делает 4× пограничным. Используйте оповещения о коэффициенте здоровья (предупреждение при 1,5, делевередж при 1,3) и поддерживайте стабильную ликвидность кошелька для экстренного погашения.
Безопасен ли лупинг stETH?
Среди более безопасных стратегий лупинга, потому что корреляция stETH-ETH плотная (редкие события депега). Исторический максимальный депег: около 7% в мае 2022 во время кризиса 3AC/Celsius. Современные операции stETH более устойчивы. Безопасное плечо: 2–3× на stETH-ETH. Более высокое плечо (4×+) всё ещё уязвимо к острым событиям ликвидности, которые могут временно депегнуть stETH.
Как облагаются налогом луп-позиции?
Налогообложение зависит от юрисдикции. В США IRS обычно трактует: (1) обмен между обёрнутыми токенами как налогооблагаемое событие, даже если функционально эквивалентно (например, ETH → stETH), (2) заимствование не облагается налогом, но проценты не вычитаются для личного использования, (3) ликвидация запускает капитальный прирост/убыток на ликвидированном залоге. Консультируйтесь со специалистом по крипто-налогам для вашей конкретной страны.
Связанные калькуляторы
← ← Все инструменты: DeFi и доходность