Calculadora de Base de Futuros
Calcule o spread spot-futuros, base anualizada, rendimento cash-and-carry e lucro de arbitragem após taxas.
Operações de basis envolvem risco de execução, requisitos de margem e custos potenciais de taxa de financiamento. Níveis passados de basis não garantem retornos futuros.
Como usar Calculadora de Base de Futuros
A Calculadora de Base de Futuros calcula o spread entre o preço spot de uma criptomoeda e o preço do seu contrato futuro, depois anualiza o resultado para comparação padronizada entre diferentes datas de vencimento. Insira o preço spot, preço do futuro e dias até o vencimento — a ferramenta mostra instantaneamente a base bruta percentual, a base anualizada (APR) e se o mercado está em contango (futuros acima do spot) ou backwardation (futuros abaixo).
Traders usam a base para identificar oportunidades de arbitragem cash-and-carry: se a base anualizada supera seu custo de capital mais taxas, você pode comprar spot, vender o futuro e garantir um retorno livre de risco no vencimento. A calculadora também compara a base entre exchanges e vencimentos para encontrar o spread mais atrativo. Uma base em contração geralmente sinaliza convicção otimista em declínio.
Guia de entradas e premissas
O Preço Spot é o preço de mercado atual da criptomoeda na exchange spot. O Preço do Futuro é o preço cotado do contrato futuro (trimestral, mensal ou perpétuo com funding). Dias para Vencimento é o tempo restante até a liquidação — necessário para anualizar a base. Para perpétuos, use a taxa de funding de 8 horas.
As Taxas de Trading (opcionais) são deduzidas da base bruta para mostrar seu retorno líquido de arbitragem. Insira taxas maker/taker para ambas as pontas (spot e futuros). A saída inclui: base bruta (%), base anualizada (APR), rótulo contango/backwardation, base líquida após taxas e limiar de taxa de equilíbrio onde a operação permanece lucrativa.
Como interpretar os resultados corretamente
O selo principal informa primeiro o regime: Contango significa que o preço dos futuros está acima do spot (base positiva), enquanto Backwardation significa que os futuros negociam abaixo do spot. O percentual exibido é a Base (%) bruta, e a Base Anualizada abaixo estica essa diferença para um ano inteiro, então um prêmio de 2% vencendo em 30 dias aparece como cerca de 24% anualizado. Leia os dois juntos antes de tudo: um título gordo pode encolher ao considerar os dias até o vencimento.
Sob o selo, foque no Rendimento Cash-and-Carry (APY) e no Lucro da Operação de Base, porque esses são os números que você de fato captura. O APY é a base anualizada após subtrair as Taxas Totais de Trading, e o bloco de Comparação de APY Equivalente o confronta com staking de ETH (~3,5%), empréstimo DeFi (~5%) e T-Bills (~4,5%). Se o seu rendimento não supera claramente essas alternativas, o risco de capital travado e execução raramente compensa — confira com a <a href="/pt/calculadora-apy-apr/">calculadora de APY/APR</a>.
Cenários práticos e fluxo de planejamento
O fluxo clássico é uma operação cash-and-carry: você compra spot, vende o futuro datado com prêmio e fica com a base enquanto ela converge a zero no vencimento. Carregue o preset BTC Quarterly para ver uma estrutura de 90 dias, insira seu tamanho real de posição e verifique se o Rendimento Cash-and-Carry (APY) sobrevive às Taxas Totais de Trading nas duas pernas. É renda delta-neutra: você colhe o spread, não aposta na direção do preço.
O segundo caso é detectar mercados superaquecidos. Rode o preset Contango Hot e observe a Base Anualizada disparar — um prêmio anormalmente largo costuma sinalizar alavancagem excessiva e longs lotados que podem desfazer rápido. Você também pode inverter os dados para os futuros negociarem abaixo do spot e modelar Backwardation, típica em quedas. Combine a leitura com a <a href="/pt/calculadora-taxa-funding/">calculadora de funding rate</a> para ver se o funding dos perpétuos confirma o mesmo viés.
Checklist de risco e execução
- Antes de dimensionar uma operação de base: 1) Confirme que os preços spot e de futuros são cotações reais e executáveis do mesmo local ou de dois entre os quais você consiga transitar. 2) Insira os dias exatos até o vencimento — este único campo impulsiona toda a cifra de Base Anualizada. 3) Defina a Taxa de Trading por Lado no seu nível taker real, pois as duas pernas agridem o livro. 4) Verifique que o Rendimento Cash-and-Carry (APY) ainda supera a linha de T-Bills após taxas.
- Após calcular: confira que o Lucro da Operação de Base seja confortavelmente positivo e que a Taxa de Equilíbrio (por lado) deixe uma folga acima da taxa que você realmente paga. Se sua taxa fica perto do equilíbrio, uma mudança de nível ou uma execução um pouco pior torna a operação negativa. Confirme que você tem margem e colateral para manter as duas pernas até o vencimento sem liquidação forçada — modele esse risco com a <a href="/pt/calculadora-liquidacao/">calculadora de liquidação</a>.
Erros comuns para evitar
- O erro mais comum é perseguir a Base (%) bruta em vez da Base Anualizada. Um prêmio de 1,5% parece generoso, mas se vence em 90 dias a cifra anualizada é apenas cerca de 6% — mal à frente do empréstimo DeFi depois que as taxas mordem. A armadilha oposta é anualizar um spread de curto prazo e assumir que você pode repeti-lo sempre; cada rolagem volta a incorrer nas Taxas Totais de Trading e a base seguinte pode ser bem mais fina.
- O segundo erro é ignorar custos de carry que a calculadora não vê. Manter a perna curta de futuros pode implicar pagamentos contínuos de funding ou reforços de margem, e o aviso sinaliza exatamente isso. Tratar o Rendimento Cash-and-Carry (APY) impresso como garantido também esquece o risco de convergência: futuros e spot só se encontram exatamente no vencimento, então uma saída antecipada pode travar um spread pior do que o exibido. Pondere sempre para baixo uma vantagem fina.
Referências de desempenho e faixas esperadas
Em majors líquidas como BTC e ETH, a base de futuros trimestrais costuma rodar 5–15% anualizado em condições calmas a altistas, disparando ocasionalmente acima de 20–30% na euforia antes de reverter à média. Uma base plana ou levemente negativa é normal em fases de baixa ou quedas bruscas (Backwardation). Algo que implique mais de 50% anualizado numa major geralmente aponta para dados obsoletos, um contrato fino ou uma cotação que você não consegue executar no tamanho.
Enquadre esses números frente às suas alternativas reais: a calculadora fixa o staking de ETH em ~3,5%, empréstimo DeFi em ~5% e T-Bills em ~4,5%, então uma operação de base rendendo menos de ~5% líquido raramente justifica o risco extra de execução e margem. Taxas taker de cerca de 0,04–0,08% por lado são realistas em plataformas maiores; duas pernas mais o fechamento podem custar discretamente 0,15–0,30%. Confirme o limite com a <a href="/pt/calculadora-ponto-equilibrio/">calculadora de equilíbrio</a>.
Modelos de execução reutilizáveis
Um fluxo repetível: 1) Escolha um vencimento e puxe as marcas ao vivo de spot e futuros no mesmo instante. 2) Insira dias até o vencimento, tamanho de posição e sua Taxa de Trading por Lado real. 3) Leia o Rendimento Cash-and-Carry (APY) e confirme que supera as linhas de T-Bills e empréstimo DeFi com folga. 4) Confira que o Lucro da Operação de Base seja positivo após as Taxas Totais de Trading. 5) Abra as duas pernas quase simultaneamente para travar o spread, não um em movimento.
Com a posição aberta, seu trabalho é quase todo esperar a convergência — a base decai rumo a zero conforme o vencimento se aproxima, e esse decaimento é o seu rendimento. Decida sua política de saída de antemão: manter até o vencimento pela base inteira capturada, ou rolar cedo para o próximo contrato se a Base Anualizada dele for mais rica. Recalcule antes de cada rolagem e compare o novo rendimento com opções passivas como a <a href="/pt/calculadora-emprestimo-lending/">calculadora de empréstimos</a> em vez de assumir que a vantagem persiste.
Higiene de dados e manutenção do modelo
Atualize ambos os preços juntos; uma marca de spot de um minuto e uma de futuros de outro fabricam uma base que não existe. Spot e futuros se movem em feeds diferentes, então mesmo alguns segundos de defasagem podem mover a Base Anualizada vários pontos. Puxe ambas as cotações de novo logo antes de comprometer capital e reinsira os dias reais até o vencimento em vez de reutilizar o número de ontem — a contagem de dias encolhe a cada sessão.
Mantenha sua Taxa de Trading por Lado sincronizada com seu nível taker ao vivo, porque as exchanges ajustam tabelas e seu volume de 30 dias muda sua taxa. Uma taxa obsoleta infla discretamente o Rendimento Cash-and-Carry (APY) exibido. Revise também os benchmarks de comparação periodicamente: taxas de staking, empréstimo e T-Bills derivam com o mercado, e o limite que uma operação de base deve superar se move com elas. Verifique as taxas atuais com a <a href="/pt/calculadora-staking/">calculadora de staking</a>.
Validação final antes de alocar capital
Verifique a matemática base à mão: a Base (Absoluta) é simplesmente futuros menos spot, e a Base (%) é essa diferença dividida pelo spot, vezes 100. A Base Anualizada pega a Base (%), divide pelos dias até o vencimento e multiplica por 365 — então uma base de 2% em 30 dias deveria aparecer perto de 24,3% anualizado. Se a tela discorda dessa aritmética, você provavelmente digitou errado um preço ou o campo de dias. As Taxas Totais de Trading são o tamanho vezes sua taxa por lado vezes dois.
Valide também a lógica do rendimento: o Rendimento Cash-and-Carry (APY) é o percentual de base menos taxas como percentual do tamanho, depois anualizado sobre os dias até o vencimento, então fica sempre um pouco abaixo da Base Anualizada bruta. A Taxa de Equilíbrio (por lado) é metade do percentual de base — o ponto onde duas pernas de taxas comem exatamente o spread. Se sua taxa real o supera, espere um Lucro da Operação de Base negativo, e confirme premissas de alavancagem com a <a href="/pt/calculadora-alavancagem/">calculadora de alavancagem</a>.
Fontes oficiais
Perguntas frequentes
O que é basis de futuros?
Basis = preço de futuros - preço spot. Futuros trimestrais de BTC a $61.500 com spot a $60.000 = $1.500 de basis (2,5%). Anualizado em 90 dias = 10% APR. Basis positivo (contango) é normal em bull markets; negativo (backwardation) sinaliza estresse.
Como funciona arbitragem cash-and-carry?
Compre BTC spot, shorteie futuros com prêmio, trave o basis como yield livre de risco. Com 10% basis APR, posição de $1M ganha $100k/ano se mantida até a expiração. Grandes hedge funds rodam trades de basis de $500M+ em futuros CME - a estratégia gerou $10B+ em 2021 na indústria toda.
Qual é um basis típico de futuros BTC?
Bull market: basis anualizado de 8-20% (atingiu pico de 45% no lançamento de ETF em mar 2024). Bear market: 2-5% ou negativo. Funding rates de perpétuos servem papel similar - 0,01% por 8h de funding = ~11% equivalente anualizado de basis.
Onde posso negociar arbitragem de basis?
CME (regulado, contrato de $1M+, investidores credenciados). Binance, Bybit, OKX (mínimos menores, 24/7, maior risco de contraparte). Deribit (apenas futuros BTC/ETH). A maioria dos profissionais divide entre CME (capital institucional) e offshore (maior alavancagem).
Que riscos o basis trading carrega?
Risco de contraparte de exchange (colapso da FTX apagou $8B+ em trades de basis). Margin calls se futuros disparam contra seu short. Mismatch de custódia spot/futuros. Complexidade fiscal (US Section 1256 para CME, renda ordinária para offshore). Sempre dimensione posições assumindo estresse de drawdown de 30%.
Como leio a curva de futuros BTC?
A curva de futuros plota preços para os próximos 4-8 contratos trimestrais. Contango íngreme (cada trimestre maior) = viés bullish. Plana ou invertida = bearish/estressado. O crash do LUNA em 2022 achatou as curvas para 1-2% basis; o boom do ETF em 2024 as inclinou para 25%+ em contratos de prazo distante.
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